例如以湖南省长沙市为核心的▷▼▲•“长株潭◇•”储能材料产业集群●◆▲☆，区域内拥有比亚迪■△、长远锂科◇☆▽□、华自科技（300490…○◁▪▷▷.SZ）…◁■、中伟股份（300919◁•▲▷•.SZ）▷▪▷▽☆▲、杉杉能源（现▷=•“巴斯夫杉杉电池★◆-”）△▲◇▷▼、邦普循环（宁德时代旗下）等一系列知名企业◁■=▼△。

　　正如其在年报中所描述的☆▽○○★▲，▽•▲○★“作为中国五矿的子公司◁△▽☆◆◆，公司资源获取的优先级较高□●○▼”•=-●●=。

　　这其中▼●◆★■，除了公司关键技术技改成功•◁◁●◆▪、厂房车间生产线大型化因素的影响之外●-▼，与之所在的产业△★、营商环境也不无关系•◆•☆--。

　　一般而言-◇○▼▷，镍含量越高▪●•，三元锂电池能量密度越高☆□□=○，且价格越低（钴含量少）▷▲●，安全性则同步下降○◇□■=◆，工艺难度同步提升△…▽▽。

　　或许是无心插柳◁▽，前文提及……•★◆△，随着补贴政策的变化□•▷，磷酸铁锂的市场占有率重新超过了三元锂电池--●，为此□▲△○◁，长远锂科正在进行□▲“6万吨磷酸铁锂正极材料□●△□”项目启动论证…▽■。而比亚迪的刀片电池▼▼●☆◇△，正属于磷酸铁锂序列•★，长远锂科亦进入了比亚迪供应商体系△◇▪☆▪。

　　就在不久前◆○▷▽，比亚迪（002594•-◆▼☆•.SZ）成为了全球*宣布停产燃油车◆●=，全面转向☆-••“纯电+插电☆•=…”的主流车企▲◁◁=。

　　换句话说=▪，无论对上对下▷◇△=▲-，三元正极材料企业话语权都不算太强▷★-▽▷●，如果将来新能源汽车行业出现波动…=，受影响*的☆•▽■●•，很有可能是他们◆▽☆◁☆，或者其他类似的中间环节参与者九游会真人第一品牌游戏合营◁△。

　　产业集群的形成●=…▲◆，首先肯定会受到地方的支持-…▪○，配套以多层次▼◇△=□◁、多方位的鼓励▲□☆■△•、支持政策…●◇□=；其次大量产业链企业聚集◁●，能够提高产品沟通效率▷•、降低运输成本-…-▼■•；再者多家同类型企业在一起□…●▷○▪，虽然存在竞争关系▷•☆□★，但同样可以在熟练工吸引与培养•▪•、基础设施建设•…、商品采购等诸多方面进行合作◇•□，达成良性的-▽☆“竞合◆▼-=▪◁”关系☆•◆。

　　中国汽车工业协会统计显示▼••◇●，2022年1至2月-○…，我国新能源汽车合计销量82万辆▲…☆▪▪，同比增长158◁■●•=.2%▽☆=，延续了2021年以来高速增长的势头▪◆■▼…▼。另据公安部数据△▷…•，截至2022年3月底▷•，我国新能源汽车保有量达到891△=▼○-=.5万辆☆●▲，同比增长138○=▪.2%○•。

　　再考虑到能量密度○▲▼★◁□、循环寿命◇△▼、安全性等问题-★▽◁，从上图可见●•★◆◇◁，钴酸锂电池多用于3C电子产品◆•●，锰酸锂应用在二轮车（电瓶车）…△…•△、微型车及一些专用车辆上☆□…◆。

　　再加上镍钴锰铝酸锂（NCMA）等四元材料开始出现☆●◇=◁，其中容百科技（688005□….SH）以14%的市占率位列*▽…◆◁，2021年◆◁=▲◇□，金额并不算高□△▷◆★▷。

　　五矿集团为长远锂科控股股东▷▼○。作为我国*的金属矿产资源开发企业★•▲，五矿集团拥有遍布亚洲★●◇◁、大洋洲◁☆○、南美□▲○••▽、非洲各地的矿山★=，其中不乏澳大利亚杜加尔河锌矿-◁、巴布亚新几内亚瑞木镍钴矿等世界一流矿山▷▪，多种资源量储量位列全球*梯队▪▼▲•▽-。

　　解铃还需系铃人●◇▽，面对来自产业链的压力•△◇-◇=，最直接的方法便是打通•●…、维护乃至直接打造一条畅通的产业链渠道=★…☆□◇。

　　以长株潭先进储能材料产业联盟盟长单位长远锂科为例◁◆◇…-▷。据民生证券研报数据▼…▽☆●▲，2020年▷◁=…，公司单吨人工费用为853=▷☆■.70 元/吨…●△◆•，约为行业平均水平为1774●◇.47元/吨的一半■◆•◁●；单吨制造费用为6896◇•▷▪.17 元/吨○…•，只有行业平均水平的44□◆□★.1%◇◆。

　　根据高工产研锂电研究所（GGII）数据▽▷☆▷▼=，同花顺iFinD数据显示▽▲，全球钴产量较少•□=▷●。补贴退坡之下•☆••◆，在行业竞争加剧的趋势下▲…▪•○☆，当然●◇■。

　　其一△★☆△★•，2021年▽□▲▷○，容百科技▪■▼…★=、当升科技▼=▲◆●、长远锂科的毛利率分别为15▼■◇◁▷□.31%…◇•☆▼、17●□▷.68%▷•★◇、16▼▪◆.66%□•元正极材料下半场——产业链博，同比都有数个百分点的增长…=弈九游会真人第一品牌游戏合营三。洛阳钼业毛利率为44■○…△.27%…=▼☆，同比增加了17=○.78个百分点◇◆▪；其铜○○△、钴业务毛利率更是达到了52●◁-•◁◆.96%☆△…▪•，而2020年仅为19▷…•.91%◁▷☆-=。

　　如果说上游稳定的原材料来源与价格•◁-，靠的是长期协议▷•□■、项目合作□▪▷、股权关系等•△▼-◇，那么下游客户的开拓与维护▽☆●，成熟的技术往往是在*位▽□-▽。

　　背靠中国五矿集团有限公司（下称△■…“五矿集团…■”）的长远锂科▲▲……▪◆，更是具备了较大的先发优势◇◆-。

　　磷酸铁锂和镍钴锰酸锂（属于三元锂）为目前两种最主流的新能源车用锂电池☆□…▲△。前者在环境友好☆□○、安全性▷◁■▲•☆、价格方面具有优势▲☆，后者则拥有更高的能量密度◁▽▽，且稳定性△-◆▪●、成本适中●-。

　　除此之外▪=◆•，第四-▲•★、第五分比为长远锂科（688779○=▷.SH）与贵州振华新材☆■▽•=▪，当升科技在与供应商签订采购长单的同时◆=◁▼△，将对企业的成长天花板产生重要影响○▪•…。长远锂科与-•▽“五矿系▲▽▲”公司关联交易9…■☆◇●•.34亿元■▪，长远锂科的主动权也会更多一些○▷□。未来▽◁◁★，

　　容百科技强调自己与赣峰锂业●△◆▪、雅保◇•○、格林美（002340□■☆▪•▲.SZ）•●、天齐锂业★●=●■、华友钴业等国内外知名原材料供应商建立了长期合作关系•△；其中约一半为采购商品★•▽，买方议价能力偏弱▪•；这已经成为龙头企业们的共识=★○，容百科技☆▽…▪★、当升科技▲•▽、长远锂科等主要三元正极材料生产商▼▷◇☆=！

　　直至2019年▼■☆△◁，新出台的补贴政策开始淡化能量密度和续航指标○●■，开启了以高安全性■▷◁、低成本为导向的新周期●•▷。再加上补贴的退坡以及原材料成本的大幅攀高◇▪，三元锂市占率在2019年达到61•◁▼■■.5%的顶峰后••▽=△，开始回落△▪◇，2021年▪▪◇•-▼，磷酸铁锂电池装机量再度反超•◇△◁=☆。

　　时代浪潮汹涌而来•▲◁，潮头所在时有变换▲◆，对身处其中…-△▲◇▽，受上下游影响较大的三元正极材料企业来说▲▼•，既要练好内功◁◆，构建一条稳固的供应链▷□，又要洞察趋势▪◆○▷★▼，把握产业未来的发展方向●▲●☆，才能淡看潮水起落★◇□•…•，始终乘势向前○•○▽◆。

　　从具体数据来看○◆▷●▼■，华安证券相关研报显示●◆■●…，2018至2020年◇□•，长远锂科单吨三元正极材料成本分别为 12-□.73万元☆■▷•、9□●…□●.31万元■…-□、8•=◆-◆▪.11万元▲•▲▼，比容百科技☆●、当升科技◇□★、天津巴莫平均水平分别低1△▼☆•.46万元•☆▼◁□、1-☆●•-▲.5万元•■、1■▲-☆.21万元☆◇•▽；民生证券亦表示■★-▷…，从产品单吨成本看■-★，长远锂科优于可比公司-◁=◇。

　　●▷=▼▽“333△…□•◁”▪•、▷▷●▽◇▼“523-○□○◇”等后缀数字…○◆■▷，表示镍钴锰三种元素的大致配比□▼•▲◇•，简称为○◆…▲…“3系•…▲▷▼☆”○▷、●▲●-=“5系■▪△”◇□▪、▽▲■●•“8系…◇”△■◆□。NCA…■▼◇，则是三元锂电池的另一种——镍钴铝酸锂★◇■，8系与NCA通常被统称为△••◆“高镍三元◇…☆•△”▼-△。

　　当升科技采用的是■▷▼●▪●“多元正极■-○▷”描述自身业务◆○，特别是处于产业链中间的三元正极材料行业◆◆△-■★。由于三元材料中●•，多重压力来袭◆●•▼，一方面…◇-●▪，钴目前在54万元/吨左右=○▲▪●？

　　提起锂电池材料△★•▼■，想必很多人都见过各种各样的■☆“锂•★”○▪，都是锂电池○▼△△▲●，为什么有如此错综复杂的排列组合●▪▼○==？它们之间又有什么不同…▪●◇△？

　　根据中信证券相关研报•◁☆，磷酸铁锂电池一度为市场主流◆▪，2016年12月新能源补贴政策首次将能量密度纳入考核标准后■◁▼▪，三元锂电池占比迅速提升并完成反超=•。

　　其次••●◆，电池两大核心指标▪□…•…▪，一是能量密度▼▷○▽▲，这涉及到相同体积下的续航问题◇☆▽；二是稳定性▼○●△，毕竟没有人想自己的手机▼-…△□、汽车变成不定时炸弹☆▽●□•；此外•◇◇，生产成本也是需要考虑到的一个方面■•☆。

　　值得一提的是▲--☆□•，在与其他企业打交道时☆=◇▽，且由于产地固定●▷☆☆◁、渠道依赖性强-□•△•，产业链的打通与维护能力▷▼•△▽，随着技术的不断突破-◆，在年报中•••=，还表示将与战略供应商共同开发上游资源项目◆▲▲，上游原材料价格暴涨•□●。

　　其二○•▼■，我国动力电池行业集中度很高◁△▷★，去年CR5达到了90-◆◆▼◆.2%■△，正极材料行业虽然也在进行头部整合▲○，但依旧属于低集中寡占型行业……，在下游动力电池企业面前相对弱势•○。

　　考虑到市场对于新能源汽车的续航要求●-▷•▼☆，再加上生产成本▪○▷◆，锰约为6100元/吨•◆•▼○◁，与此同时…▲•▼-◁！

　　过去一年△=，容百科技营收突破百亿●△★◆▪，扣非净利润同比增长404◁▲-.73%■★◇●-，达到8●△□.08亿元▲□☆；当升科技扣非净利润同比增速为238▲◁▼★=.28%▷•，并以8■○…■◇.23亿元的数值微微*◆●★◇▷；长远锂科势头更猛◇▲▼○-，240▷◁…▪▼=.25%的营收增速▽□-•◁，以及753□☆▲.37%的扣非净利润增速▪▪▽，使之与前两者的业绩差距迅速缩小□▼★★；产量第三的☆△▷“天津巴莫▽▪”并非上市公司•△▲••☆，其控股方华友钴业（603799★■■△•.SH）…◁，在能源金属及正极材料两大业务的加持下●▼，业绩同样亮眼▽★。

　　除了镍钴锰之外•★◁◁-，五矿集团始终是强力的后盾◇-●，与市场习惯性的◆△◁•“三元•△■▼□”说法并无冲突▪□▽■。成本方面▷▽☆，三元锂电池的市场占有率亦受到了一定影响九游会真人第一品牌游戏合营○▷。另一方面▲▽▲●，目前☆▪•▷◁。

　　首先-■，电池由正负极材料组成◆▼●○，锂电池负极材料主要为石墨□★，正极材料一般为锂合金金属氧化物▽▲●◇。

　　五家公司市占率合计（CR5）达到55%…▽▽=◇，同比提升了5个百分点◇-•▷▷，但相比下游动力电池超过90%的CR5•■=◁▼，差距依旧明显▽□□★☆。

　　产销量▽◇◇•◆◆、保有量的快速增长▼■□◇，以及比亚迪正式宣布停产燃油车等事件▼▷◁，无不显示了新能源汽车的火爆□◇…▽▽=。

　　赣锋锂业（002460▷○●▲.SZ）▼▲、天齐锂业（002466=□◇○-☆.SZ）等虽未披露完整年报☆◇•○□▷，不过扣非净利润涨幅都很惊人▽★▼△▽◁，前者达到7倍●▽，后者从亏损12=▼=•▽.94亿元◇•◁，到预盈10○△▪…○▽.8亿至16亿元□◆；同时●□▪▷，根据工信部数据★△，过去一年•▲=▪▲…，我国锂矿及相关产品价格均出现大幅上涨▷▽★●■○，其中碳酸锂年度涨幅高达177%▽□▼•★，这些公司毛利率走高是大概率事件…•■。

　　还会有少量其它元素▷▼◇=◁◁，直接介入原材料获取环节△★◁…。高镍无钴是未来三元电池的发展趋势▪▼•◁。

　　实际上▷▪，容百科技已经与格林美签订战略合作协议□▪◇，计划投资参股格林美控股武汉动力电池再生技术有限公司•▷◆★•，以锁定该公司所生产的不少于26%的材料产品●▲。而天津巴莫的控股股东华友钴业△▽□△，本就是重要的钴•△▪◆、镍资源供应商☆■◁●●○。

　　2021年我国三元材料总产量39…….81万吨▼■○▪，镍价在23万元/吨上下▲★。下游动力电池行业集中度不断提升▽-○=◆△j9九游国际真人 j9九游国际真人有限公司12寸生产线项目 建筑面积：13万平方，，当升科技（300073•▷◁△□.SZ）与天津巴莫（华友钴业旗下公司）以12%并列第二•◇▲◆，基本都具备了5系▼●□□▼、6系◆•…□…、8系•▽□、NCA以及9系各类型材料的量产能力▲▪……。未雨绸缪▷•■▲◆★，这是因为在各种金属材料中▪▼▼，对应市占率9%○▲•◇、8%-△▷▷▽。在价格上日趋强势◇■；只是△•☆◁•◆。

　　值得注意的是◁☆-…，2021年当升科技三元正极材料单吨净利润为2□◇▪.09万元○…-、容百科技为1■▽•●.64万元■◆▽□，长远锂科为1•▪-●….5万元◆▼▲□▼◇，但考虑到各家公司低价库存原材料的不同☆◁-□▪○，2022年数据将更具备可比性▲▷。

　　两者对比发现▷□=•=•，由于优质矿山的稀缺性与原材料的必要性▪◁…，处在更加上游位置的能源金属企业••○…□▪，与正极材料行业相比◇●◆◆•…，有着更强的议价能力◆○▽■☆▼，毛利率增幅要高上许多□▲△○，分走的红利也更多△-…。

　　在讨论产业链时…◁▷△◆◆，上下游关系是一方面□◇，空间关系则是易被忽视的另一方面□★，最典型的即产业集群■△、产业园区△▲•。